Turvasatama talouden myrskyn silmässä
Alkukesän aurinkoisena iltapäivänä sijoittaja Meikäläinen pohtii jälleen sijoituspäätöstä. Tarkoituksena olisi sijoittaa tilillä makaava ylimääräinen 100.000 euroa markkinoille, ja riskiäkin saisi olla mukana. Meikäläinen on jo pitkään pohtinut sijoittamista paikallisiin puhelinyhtiöihin, joista erityisesti DNA:n omistajayhtiöt vaikuttavat kiinnostavilta. Meikäläistä kuitenkin arveluttaa listaamattomien osakkeiden likviditeetti, tai oikeastaan sen alhaisuus pörssiosakkeisiin verrattuna. Ja eiväthän puhelinyhtiöiden kurssitkaan näytä kovin nopeasti nousevan, vaikka DNA:n omistajayhtiöiden onkin kerrottu olevan aliarvostettuja.
Meikäläinen on jo ollut yhteydessä Aalto Capital Pankkiiriliikkeen meklareihin, jotka kertoivat listaamattomien osakkeiden olleen historiallisesti hyvän osinkotuoton lisäksi varsin vakaita sijoituskohteita epävarmoissakin markkinatilanteissa. Tietenkään tulevaisuuden suhteen mitään ei voida luvata, mutta Meikäläisen omienkin tutkimusten mukaan DNA:n omistajayhtiöt vaikuttavat hintakehitykseltään vakailta. Aalto Capitalin meklareiden lähettämistä yhtiökatsauksista sai myös hyvää informaatiota yrityksistä.
Erityisesti Meikäläistä kiinnostaisi sijoittaa Osuuskunta KPY:n osuuksiin, sillä parinkin eri arvonmäärityksen mukaan osuuden hinnan tulisi olla noin 40 euron tasolla. Aalto Capitalin meklareiden mukaan KPY:tä olisi nyt tarjolla juuri tuo 100.000 euron erä 22 euron kappalehinnalla. Mutta toisaalta pörssissä rahoilla näyttäisi olevan vahvempaa nousupotentiaalia ja onhan se likviditeettikin parempi. Niinpä Meikäläinen päättää laittaa tilillä makaavat eurot pariin pörssiosakkeeseen.
Ja kuinkas siinä kävikään? Meikäläisen omistuksesta on toukokuun puolivälistä sulanut 28 prosenttia taivaan tuuliin. Luku vastaa sitä, kuinka paljon OMX Helsinki -indeksi on vastaavalla aikavälillä laskenut. Samaan aikaan Osuuskunta KPY:n osuudella käydään kauppaa neljän kuukauden jälkeen 21,10-21,50 euron hintatasolla, eli laskua osuuden hinnassa on enintään neljä prosenttia. Päälistan indeksin lasku on vastaavassa ajassa ollut noin yhden prosentin luokkaa. Meikäläinen harmittelee, että olisi sittenkin pitänyt sijoittaa ainakin osa varoista listaamattomille markkinoille.
Totta puhuen kukaan tuskin pystyy väittämään ennustaneensa pörssin viime viikkojen alamäen. Sijoitus on aina riski, ja monelle alkukesän aikana pörssiosakkeisiin sijoittaneelle riski realisoitui karmaisevasti. Aalto Capital Pankkiiriliikkeen meklarina pyrin välitystyössä antamaan sijoittajille mahdollisimman laajan informaation välitettävistä sijoituskohteista, mutta ennustaminen on hankalaa. Suosittelin toki usealle sijoittajalle alkuvuonnakin listaamattomia arvopapereita portfolion hajauttamiseksi, mutta en tietenkään voi väittää osanneeni ennustaa pörssin alamäkeä. Ja sijoituspäätöshän jää aina sijoittajalle.
Kuten edellisissäkin kirjoituksissa olen toisaalta maininnut, Aalto Capital –päälistan arvopaperit ovat kuitenkin olleet historiallisesti hintakehitykseltään selvästi pörssiosakkeita vakaampia, jolloin pikavoitot ovat harvinaisia, mutta syöksylaskutkaan eivät huimaa liikaa. Alhaisen volatilisuuden lisäksi osinkotuotot ovat olleet menneinä vuosina varsin korkeita: esimerkiksi viime vuodelta päällistan arvopaperit toivat omistajilleen noin kuuden prosentin osinkotuoton keskimäärin.
Meikäläiseen Aalto Capital Pankkiiriliikkeen meklari oli jälleen yhteydessä viikko sitten ja kertoi tarjolla olevista eristä puhelinyhtöiden osakkeita. Myös Ekokemia ja Laitilaa olisi kuulemma tarjolla. Mutta eihän Meikäläinen tietenkään halua realisoida varallisuuttaa tappiolla olevista pörssiosakkeista ja siirtää sijoituksia listaamattomiin, vaikka kieltämättä tarjolla olevat erät kiinnostaisivatkin. Vai pitäisikö sittenkin kuunnella tällä kertaa Pankkiiriliikkeen meklaria?
Kirjoituksen esimerkki on kuvitteellinen, mutta vastaa lukuisia tosielämän tilenteita loppukevään ja alkukesän ajalta. Osakkeiden kurssikehitystä ei voida ennustaa, ja listaamattomiin arvopapereihin voi sisältyä riskejä ja piirteitä, jotka poikkeavat listatuista sijoituskohteista.
